Die Zentralbank versucht, die Abschwächung des Yuan gegenüber dem US-Dollar zu verlangsamen

Der chinesische Yuan hat sich in den letzten Wochen gegenüber dem US-Dollar stark abgeschwächt, da der Greenback stärker wird und die Anleger sich Sorgen um Chinas Wirtschaftswachstum machen.

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PEKING – Der chinesische Yuan legte am Mittwoch gegenüber dem US-Dollar leicht zu und kehrte einen starken Abschwächungstrend um, nachdem die People’s Bank of China Unterstützung für seine Währung signalisiert hatte.

Laut Wind Information ist der Yuan in diesem Monat um etwa 3 % gefallen, da der US-Dollar stärker wurde. Anhaltende Covid-Kontrollen und Sorgen um das chinesische Wirtschaftswachstum haben die Stimmung gegenüber dem Yuan ebenfalls geschwächt.

Am Montag kündigte die PBOC an, dass sie die Einlagen mit Wirkung zum 15. Mai um 1 Prozentpunkt auf 8 % kürzen werde. Dieser Schritt reduziert die Menge an Fremdwährung, die die Banken halten müssen, was theoretisch den Abschwächungsdruck auf den Yuan verringert.

„Dieser Schritt ist ein starkes politisches Signal [the] Die PBOC fühlt sich angesichts der schnellen Abwertung der Währung unwohl“, sagten Analystin Maggie Wei von Goldman Sachs und ein Team am Montag in einem Bericht.

Die Analysten wiesen darauf hin, dass die chinesische Zentralbank im vergangenen Jahr den gleichen Devisenreservesatz zweimal erhöht habe, um die schnelle Stärkung des Yuan zu verlangsamen.

Die Unsicherheiten sind nach wie vor hoch, da Shanghai mit einer langwierigen Sperrung konfrontiert ist und neue lokale Covid-Fälle in Peking zunehmen.

„Mit Blick auf die Zukunft erwarten wir, dass diese RRR-Korrektur die CNY-Abwertung kurzfristig verlangsamen wird, obwohl dies auch vom breiten USD-Pfad und der allgemeinen Stimmung in Bezug auf das chinesische Wachstum abhängen würde“, sagten die Analysten. „Die Unsicherheiten sind immer noch hoch, da Shanghai mit einer langwierigen Sperrung konfrontiert ist und neue lokale Covid-Fälle in Peking zunehmen.“

Am Mittwoch legte die PBOC den Yuan-Mittelpunkt auf 6,5598 gegenüber dem Dollar fest, laut FactSet-Daten die schwächste Fixierung seit April 2021.

Der US-Dollar hat an Wert gewonnen, seit die US-Notenbank einen Zyklus aus geldpolitischen Straffungen und Zinserhöhungen eingeleitet hat. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ist auf über 3-Jahres-Höchststände geklettert und hat damit einen Aufschlag auf die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen, die einst gehalten wurde, zunichte gemacht.

Die Marktbewegungen im Zusammenhang mit der Fed haben auf US-Dollar lautende Vermögenswerte für Anleger relativ attraktiv gemacht, während es allgemeines Unbehagen über die Haltung der Wirtschaftspolitik in China gibt, sagte Schelling Xie, Senior Analyst bei Stansberry China, am Dienstag. Er erwartet, dass sich der Yuan auf einem schwächeren Kurs befindet, sagte aber, dass sich das Tempo wahrscheinlich verlangsamen werde.

Der chinesische Yuan wird onshore – auf dem Festland – und offshore, hauptsächlich in Hongkong, gehandelt. Der Yuan kann innerhalb einer Spanne von 2 % über oder unter einem von der PBOC täglich auf der Grundlage der jüngsten Marktbewegungen festgelegten Mittelwert gehandelt werden.

Der Offshore-gehandelte Yuan überstieg am späten Montag ein psychologisch wichtiges Niveau von 6,60 Yuan gegenüber dem Dollar – laut Wind-Daten das schwächste seit Herbst 2020.

Am Mittwochnachmittag blieb der Offshore-Yuan etwas stärker, nahe 6,58 gegenüber dem Greenback. Der Onshore-Yuan lag bei fast 6,55 Yuan gegenüber dem US-Dollar.

Die Ökonomen von Morgan Stanley erwarten, dass der Onshore-Yuan bis Ende Juni nahe 6,48 gegenüber dem US-Dollar gehandelt wird.

„Insgesamt glauben wir, dass die PBOC eine gewisse geordnete Schwäche des CNY tolerieren würde, solange sie von den Fundamentaldaten angetrieben wird“, sagten die Emerging Markets-Strategen der Bank am Montag in einem Bericht. „Aber USD/CNY könnte überschießen [the target] kurzfristig angesichts der Marktvolatilität.”

Schwache Marktstimmung

Die wichtigsten Aktienindizes von Festlandchina in Shanghai und Shenzhen stürzten am Montag an ihrem schlimmsten Tag seit dem 3. Februar 2020 ab – in den frühen Tagen des ersten Schocks der Pandemie.

Die Hauptstadt Peking begann am Montag mit Massentests im Hauptgeschäftsviertel und befahl den Menschen in einem kleineren, stark betroffenen Gebiet, zu Hause zu bleiben.

Shanghai, Chinas größte Stadt, ist seit etwa einem Monat lang gesperrt, ohne dass ein klares Enddatum in Sicht ist.

Trotz eines besser als erwarteten BIP-Berichts für das erste Quartal in der vergangenen Woche haben mehrere Investmentbanken angesichts der jüngsten Virusausbrüche und Covid-Kontrollen ihre Prognose für Chinas BIP für das Gesamtjahr gesenkt.

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Die politischen Entscheidungsträger haben in den letzten Wochen ihre Unterstützung für das Wachstum zum Ausdruck gebracht, aber die Märkte blieben pessimistischer.

„Chinas politische Reaktion war mild und auf fiskalisches Frontloading ausgerichtet“, sagten Citi-Analysten Ende letzter Woche in einem Bericht. „Die Behörden greifen eindeutig nicht auf alte Pump-Priming-Methoden zurück, um wahllos Druckmittel freizusetzen, um die Wirtschaft anzukurbeln.“

Abgesehen von der Kürzung der Deviseneinlagen hat die Zentralbank am Montag auch den Gesamtreservesatz – die Menge an Bargeld, die Banken halten müssen – gesenkt. Aber die Reduzierung um 25 Basispunkte blieb hinter den Erwartungen vieler Analysten zurück.

Ministerpräsident Li Keqiang sagte am Montag bei einer Sitzung des Staatsrats, des obersten Exekutivorgans, dass die Regierung den wirtschaftlichen Auswirkungen unerwarteter Situationen im In- und Ausland große Bedeutung beimessen müsse.

Die PBOC sagte am Dienstag, sie sei sich der jüngsten Finanzmarktvolatilität bewusst und werde die Unterstützung für die Wirtschaft durch eine umsichtige Geldpolitik verstärken. Aber die Ankündigung beflügelte die Marktstimmung nicht sehr.

Die Aktien des chinesischen Festlands waren am Mittwoch höher, nach einem volatilen Handelstag einen Tag zuvor, an dem die Hauptindizes niedriger schlossen.

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